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媒体:美联储加息如何影响全球市场

来源:第一财经 时间:2022-09-22 00:48 阅读

美联储加息将如何影响全球市场?

预计本次美联储至少加息75BP。上周二美国8月份通胀出炉,CPI同比8.3%(前值8.5%),降幅低于预期。核心CPI同比在今年3-6月下行、7月持平,8月转为上行0.4个百分点至6.3%(前值5.9%)。CPI数据公布后,市场加息预期快速升温,市场讨论焦点从“50bp还是75bp”转为“75bp还是100bp”。

上周四美国零售数据出炉,环比0.3%,同样超预期,高通胀环境下美国居民的消费韧性,进一步给予美联储继续鹰派的理由。截至上周五,CME期货市场反映美联储加息50bp、75bp、100bp的概率分别为0%、85%、15%。

美联储大幅加息,一是会抑制需求,推动失业率上升,增加经济硬着陆的风险,而美国内需下降也将导致相应出口国的贸易条件恶化;二是全球资金回流美元,引起其他国家币种贬值;三是美债利率上升、美元升值,增加新兴经济体的外债偿付压力。

本周包括美联储在内的全球多家央行本周将陆续公布利率决议。美联储加息对全球央行加息带来哪些影响?

本周除了美联储,还有日本、英国、瑞士、挪威、巴西、印尼、菲律宾、土耳其等国的央行也将公布利率决议。

美联储大幅加息,无疑会掣肘其他国家央行的货币政策,尤其是新兴经济体,为防止资本外流导致本币过度贬值,同时抑制国内通胀加剧的风险,新兴经济体不得不跟随加息。例如,巴西央行自2021年3月以来已经连续12泰山手游下载次加息,墨西哥央行自2021年6月以来10次加息,阿根廷央行在今年加息9次,菲律宾在今年4次加息,泰国在8月加息为2018年12月以来首次。

日本央行在全球加息周期中独树一帜,该行仍表示将继续保持货币宽松立场,通过放宽货币条件来促进企业利润的增长和劳动力供求的改善。

是否会导致美元资本快速回流?对新兴经济体哪些影响?

美联储加息会导致新兴市场的国际资金,回流美国市场。根据国际金融协会(IIF)数据显示,今年7月份非居民投资组合从新兴市场净流出98亿美元,已经为连续第5个月净流出,创下自2005年以来的最长纪录,5个月的净流出累计总额高达393亿美元。美联储收紧货币政策,美元走强、美债利率上升,意味着美元有更高的利息回报和金融资产回报,新兴经济体的国债利率和美债的利差收窄。

“预期差乃一切波动之源”。8月失业率回升,使得市场对上周的CPI数据抱有极大期待;而CPI降幅不及预期,美联储加息预期升温,美股三大股指全面下跌,美债回调,2Y美债从3.6%上行至3.9%。本周海外股债波动可能再次加剧。但我们预计,目前是美联储最鹰的阶段,在兼顾资产表现的前提下,中期选举前后美联储表态或转向温和。

对A股会有哪些影响?国内市场如何应对?

美联储加息对国内的影响,一是增加人民币贬值压力。二是中美国债利差倒挂,资金外流压力增大。今年前7个月,债券通境外持有量共计下降4924亿元;截至上周五9月16日,外资持有A股占流通A股市值的比重从年初的4.04%降至3.75%。三是海外“预期差”给国内资本市场情绪面造成冲击,风险偏好下降。

目前加息75BP的预期已基本消化,如果本周超预期加息100BP,短期可能会对A股有冲击。但整体来看,A股大概率延续9月以来股略强、债略弱的格局至月底,价值大概率仍优于成长、旧能源性价比亦仍好于新能源。

(李湛为招商基金研究部首席经济学家)

网友看法

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6、网友硫化氢中毒:不懂经济,还是不明白。美元说流回就流回呀,以为是自来水呢?

7、网友于诸有情常怀慈忍:也没多大影响

8、网友妈宝橘:明日凌晨还真是万众瞩目,加100bp,市场会认为之后加息

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